展望14年:结构调整将是行业主流
   
  

下游景气上行,支撑行业复苏,但子行业差异化呈现。随着全球经济形势的好转,作为化工行业的主要消费领域,房地产、汽车、家电等行业增速开始回升,进而增加了对化工原料的需求。从行业净资产收益率来看,各细分子行业的平均ROE分化严重,其中,氨纶、纺织化学品以及农药等子行业表现较为突出,行业盈利均好于其他子行业。

数据显示,国内制造业已呈缓慢回升态势。PMI指数连续14个月位于临界点以上,仍处于2012年5月以来的高点。生产端持续向好,生产指数小幅回升,原材料库存和产成品库存反转显示制造业补库存情况出现;工业用电量小幅增加,工业增加值增速平稳;一切表明行业需求虽略显疲弱,但已在逐步改善,我国制造业仍处于缓慢回升趋势。

展望14年:政策调控影响仍在,结构调整将是行业主流。

一定时期内,环保政策将对化工行业产生深远的影响,促使某些子行业发生彻底变革。化工行业去产能化主要有两种方式:第一是受经济周期影响,市场供需矛盾激化,企业自发的调整产能或转型,即通过市场规律使行业供需结构不断完善;例如氨纶等;第二种是国家相关产业政策或经济政策对行业上下游或行业本身的结构产生的外因影响,例如农药以及染料等行业的供需结构发生变化。而随着居民对生活环境要求的提高,国家环保的重视,环境监管将是一个常态化,且愈加严厉的过程,因此也必将对化工某些子行业产生长期而深远的影响。

行业整体固定资产投资增速放缓,但特种纤维、氨纶、生物农药等部分重点子行业投资增长加快,说明行业整体仍处于去产能时期,而投资结构的变化,则表明行业已开始进行结构调整,即关劣保优、关小保大、投新停旧,加强行业创新和新兴领域的建设。

投资策略:我们认为2014年行业投资应该抓住政策和改革主线。其中政策线主要以环保主题为主,2014年行业环保监管必将趋严,在下游需量稳增的背景下,农药和染料两个行业供需矛盾仍存在,行业仍将保持较好的盈利增速;而随着国家对石油和天然气领域改革的逐步落实,将会对上下游产生重大的影响,石油贸易、炼化以及石化产品加工生产产业将会逐步受益。

华海蓝帆化工科技简介

辽宁华海蓝帆化工科技有限公司是由辽宁华海化工有限公司重组而成的以研发为先导,以生产为主体的科技型企业。公司注册资本500万元,拥有员工50余名。其中,高级科研人员5人,普通技术人员8人。公司总部位于沈阳浑南高新技术开发区,专注于新产品的研发和贸易。
公司拥有自己的研究开发中心。主要进行染料、农药、医药中间体,及功能染料的研发和生产。同时在电子化学品领域也进行了开拓和创新。优秀的人才,先进、齐全的设备可以进行各种从克级到千克级的化学合成实验。成立于1998年的辽宁华海化工有限公司现为辽宁华海蓝帆化工科技有限公司的生产基地。地处辽阳市郊,紧邻沈大高速公路,地理位置优越,交通极为便利。工厂占地6600平方米,其中厂房占地3000平方米。化工设备齐全,拥有健全的质量保证体系。岛津高效液相色谱(HPLC)和紫外-可见光谱分光光度计等检测仪器为满足产品分析和质量监控提供了保证。

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